道達爾公司原名法國石油公司（Compagniefran愀椀猀攀攙攀猀瀀étroles，簡稱CFP），成立于1924年。“道達爾”原本是法國石油公司1954年在歐洲和非洲市場上推出的汽油品牌名；1985年，為推廣道達爾這個品牌，公司更名為道達爾法國石油公司（TotalCFP）；1991年在紐交所上市時更名為道達爾。

       從1998年到2000年的3年時間里，道達爾先后并購了比利時的菲納和法國的埃爾夫公司，成立了道達爾菲納埃爾夫（Totalfina)，與同樣在該時期的公司并購潮中大力并購的雪佛龍、康菲一起，成為全球規模超大的3家油氣綜合公司，并稱“三超”。

       2003年5月，公司恢復舊名為道達爾。法國政府最初在道達爾公司的持股達30%，1996年降至1%以下。道達爾目前是全球第五大上市油氣公司，在《財富》雜志發布的2014年全球500強榜單中，道達爾名列第11。其業務遍及全球130多個國家，范圍不僅覆蓋整個油氣產業鏈，還涉足發電、可再生能源等領域，并持有煤礦的權益。

       1、發展模式與管理特點

       1.1       冒險精神成就公司20年的迅猛發展

       法國石油公司與其他國際石油公司最大的不同之處在于其本土油氣資源非常匱乏，因此自其誕生之日起就承擔著為法國開拓海外石油疆土的重大責任。盡管法國政府在公司的占股逐年下降，但公司的法國本色未改。

       20世紀的90年代至21世紀前10年可謂道達爾公司的迅猛發展年，雖然這與大的國際地緣政治和經濟環境的發展變化不無關系，但公司的兩位具有冒險精神的總裁卻也起到了非常關鍵的作用。

       這兩位總裁分別是1995—2007年間任CEO（兼董事會主席，現仍是董事會主席）的鄧默涵（ThierryDesmarest）和自2007年起任CEO的馬哲睿（ChrisophedeMargerie）。鄧默涵行事風格激進，且野心勃勃，被稱為“小王子”（意指個子不大，雄心不小）。鄧默涵任CEO之前，曾負責公司南美和非洲的勘探開發板塊，以低價為公司獲取了許多優質油氣資產。

       鄧默涵還是率先不盲從美國指揮棒的西方企業家之一，就在1995年就任CEO之前的一周，鄧默涵還與伊朗簽訂了勘探合同，使道達爾成為自1979年石油危機以來第一家在伊朗鉆探的外國公司。

       鄧默涵就任道達爾CEO之時，正值20世紀80年代末油價暴跌及90年代初發達國家經濟普遍衰退的時期，多數油氣公司的經營陷入困境。

       他果斷帶領公司完成了兩次大的兼并，即上文提到的比利時菲納和法國埃爾夫的并購，在局部業務領域也充分運用兼并、聯合、收購、合作、交換和剝離等資本運作手段，快速、有效地調整優化了公司的業務結構和地區結構，使道達爾一躍成為全球第四大石油公司（1999年）。

       進入21世紀后，鄧默涵審時度勢，根據業務是否符合公司的戰略發展方向來確定是否在上游深化與俄羅斯的合作，入股Novatek公司，加快在俄羅斯的發展步伐；下游則與其他公司互換加油站資產（2003年），提高在德國、意大利和葡萄牙市場的占有率，適當調整縮小在法國、匈牙利、捷克和西班牙的業務規模。

       在突出和加快發展其核心優勢業務的同時，加大了對可持續發展的關注，突出了產業鏈的轉移與延伸，實現了從以石油為主轉向油氣并重，并進而延伸到電力、可再生能源等整個能源產業鏈的轉移。

       馬哲睿于2007年起接替鄧默涵掌舵道達爾。馬氏也是上游出身，與前任相比，其行事風格不脫冒險本色。道達爾的資產配置中，大部分產量和儲量位于地緣政治風險較大的地區，如北非的利比亞、阿爾及利亞和中東等地區。

       為了優化公司的資產組合，馬哲睿于2012年啟動高風險高回報勘探戰略，希望籍此找到大的油氣發現實現公司的未來產量目標，改變公司的被動局面，同時注重非常規油氣和深海油氣的勘探開發，為未來的油氣儲量替補尋求動力。

       1.2       注重海外油氣資產獲取和布局優化

       法國是油氣資源極其匱乏的老牌資本主義國家。

       這個標簽的意義在于：

       一是法國本土的資源短缺導致海外尋油成為其必然之路，而身負尋找資源重任的道達爾因此有著極其強烈的“走出去”的意愿；

       二是法國曾在非洲和美洲擁有許多殖民地，而這些殖民地大多油氣資源豐富，這意味著打著法國烙印的道達爾在獲取海外資源上有著得天獨厚的優勢。

       正是基于上述原因，道達爾的海外油氣資源獲取有著自己的特色：

       一是道達爾非洲的油氣資產占比相對較大，這當然與非洲離歐洲最近、方便油氣運輸有關，但也與法國在非洲的殖民地較多有關。盡管很多殖民地通過革命都實現了國家獨立，但殖民統治對殖民地的政治和文化影響非常深遠，短期內無法根除。道達爾占領先機，在這些國家獲取了很多優質資源，其中很多至今仍是道達爾常規油氣產量的“中流砥柱”。

       二是道達爾開辟海外油氣資源的意愿強烈，這一意愿的直接后果是使道達爾演化成為非常善于處理與資源國和本地公司之間關系的公司。道達爾目前是國際石油公司中賄賂丑聞最多的公司之一，這一事實從一個側面也反映了道達爾在建立“關系”時所做的巨大努力。

       進入21世紀的道達爾，在開疆拓土上仍秉持一貫的作法，極度注重與海外資源國政府的合作，這不僅有利于其老油氣資源區的穩固，也為其搶占新區和新領域打下了很好的基礎和提供了便利。

       三是重視油氣資產獲取的風險控制，而加強與本地公司的合作是其降低風險的方式之一。如通過中國石油天然氣集團介入蘇里格致密氣田的開發，重資入股俄羅斯Novatek公司，推動亞馬爾LNG項目的發展等。

       要實現這一點，除了斡旋，更重要的還是道達爾的技術、管理優勢以及長年累積的各國的地質知識和地質數據，更能夠取得東道國和本地公司的信任。道達爾還視本地公司為合作伙伴而非競爭對手，為這些公司在境外開展業務盡可能提供便利和幫助，建立長期的合作關系。

       近年來，法國“重倉”的非洲和中東地區，不穩定因素較多，頻發騷亂事件（如利比亞、阿爾及利亞等），不僅使油氣資產風險加大，也影響了道達爾油氣資產的產出和價值。為此，道達爾迅速著手進行資產的優化和調整，除大力投資深海、北極油氣，搶占新區優勢外，還致力于頁巖氣、煤層氣及稠油和油砂等新領域的勘探開發，并果斷剝離不穩定地區的油氣資產，經過數年努力，道達爾的資產組合發生了向好的變化，穩定地區資產占比提高，中東、北非等欠穩定地區的資產比例下降，很好地保證了公司的平穩運營。

       1.3       打造技術專長

       道達爾不僅在常規油氣的勘探開發上擁有世界頂尖的技術和專長，在其視為新戰略焦點的深海、天然氣和非常規等領域上，也十分注重新技術、新工藝的研發和掌握。

       深海油氣：深海油氣開發的最大挑戰之一是開采規模不大的小油氣藏。海上集輸平臺必須有能力處理不同品質的油氣并將之安全輸送到岸上。道達爾在海底井位、集輸設計上投入了大量研發力量，主攻海底多相管線電加熱技術、海底井網優化設計，以實現油氣的長距離、安全運輸。

       此外，在深海濁積巖儲層地質成像、數據解釋，深海生產優化和海地生物保護上均研發或掌握了先進技術。

       非常規天然氣：注重非常規氣源巖的地質研究，在源巖和煤層的巖心采樣保存、極低滲巖層樣本物性測量和數據解釋、測井工具優化和數據利用等方面居領先地位，此外，還致力于納米級介質的流動模擬、地質與井動態關系的建立以及布井優化等；在壓裂技術方面，道達爾的研究主要集中在3個方面，一是研發適于非常規天然氣地層壓裂的微地震數據采集系統，二是采集數據的解釋，三是跟蹤注入壓裂液和支撐劑的流動軌跡，以提高壓裂效率。

       為了減少對環境的傷害，道達爾的研發團隊還在努力尋求替代水力壓裂的其他工藝、減少用水量和提高廢水處理能力。道達爾認為稠油和油砂開采如能攻克環境難題，將具有非常大的開采潛力。

       通過多年的研發和實踐，成為目前油氣業界為數不多的幾家掌握了整個稠油和油砂開采產業鏈技術的公司之一。其在委內瑞拉的稠油項目Petrocedeno是油氣業界稠油冷采技術發展的里程碑，也充分展示了道達爾從稠油開采、煉制轉化為輕質燃料的技術專長。

       在加拿大的Surmount項目上，道達爾通過多年的開發實踐和技術研發，擁有了先進的稠油蒸汽重力泄油開采技術，在Joslyn則積累了豐富的油砂開采經驗，擁有一整套減少環境傷害的技術和工藝。

       2、中長期發展重點

       2.1深海、LNG與非常規油氣為近中期戰略重心

       除陸上常規石油天然氣外，道達爾公司決策層認為未來的能源格局中，天然氣的占比將大于石油，深海是油氣未來主要增長點，非常規油氣將成為儲量替補的主力，因此將其上游勘探開發戰略鎖定在深水、LNG、非常規天然氣、稠油與油砂4個領域。

       深海油氣：在深水領域，道達爾在西非幾內亞灣、北海和墨西哥灣等地都以作業者或合作伙伴的形式擁有油氣資產。其在幾內亞灣的項目水深均超過2000m。道達爾于2001年就在幾內亞灣實現了深水（1400m）開采，并獲得當時規模最大的深水產量。

       此后，道達爾繼續擴大深水油氣勘探，迄今已經在幾內亞灣國家包括安哥拉、剛果、尼日利亞等和北海擁有12個在產、在研開發項目，其所鉆探的深海井數量在全球大公司中名列第二位。道達爾深水項目中表現最突出的是其安哥拉17區塊，獲15個發現，截至2010年5月，該區塊的累計產量已經達到10×108bbl。

       2012年，道達爾成為西非深水區塊的主要作業者，在該區域擁有450~500口井和6艘FPSO船和一座生產單元。

       2013年，道達爾買入巴西的Libra油田20%權益，大舉介入巴西鹽下石油勘探開發。LNG：天然氣作為比石油更為清潔的能源和更加豐富的資源量越來越受重視。道達爾也非常看好天然氣的未來發展前景，因此非常關注天然氣主要貯存運輸方式的LNG的發展。

       道達爾很早就涉足LNG產業，早在1964年就開始在阿爾及利亞進行天然氣液化，供應法國市場。但將LNG視為其戰略要點之一卻是近幾年來的事。多年的經營已使道達爾成為全球第二大LNG運營商，分別在亞洲（印度尼西亞的BontanGLNG項目）、中東（卡塔爾、也門）、非洲（尼日利亞）和大洋洲（澳大利亞）、歐洲（亞馬爾LNG項目）等地擁有天然氣液化廠權益。

       其中，印度尼西亞的BontanG天然氣液化項目的氣源中，有40%來自道達爾。BontanG項目是全球最大的LNG項目，現年產能達2220×104t，主要買家為日本、韓國和中國臺灣。

       道達爾還是卡塔爾天然氣公司的主要股東和締造者，其一期Qatargas1是第一座加工來自該國海上天然氣的液化裝置，主要買家最初為日本，現包括歐洲的用戶，年產能在2005年時擴至1000×104t。道達爾作為合伙人，啟動了兩條產能為780×104t/a的天然氣液化生產線。

       道達爾還是也門LNG項目財團的成員之一，持股39.62%。最值得一提的是亞馬爾LNG項目，道達爾和俄羅斯公司Novetek于2011年10月簽訂協議共同開發該項目，項目氣源將主要來自亞馬爾半島北極地區天然氣，資源量達1.25×1012m3，道達爾持股20%，2013年，道達爾購入Novetek公司16%的股份，進一步穩固了公司在俄羅斯LNG領域的地位。

       非常規天然氣：道達爾龐大的LNG項目自然需要天然氣產量來支撐，除了常規天然氣，道達爾看好非常規天然氣的勘探開發前景，2000年即開始致密氣的勘探開發，先后在阿根廷、委內瑞拉、北非和印度尼西亞開發致密氣。

       2006年還被中國石油天然氣集團選為共同開發蘇里格致密氣的合作伙伴。現在阿根廷、阿爾及利亞和中國等地擁有致密氣區塊權益。馬哲睿掌印后加大了對頁巖氣和煤層氣的勘探開發力度。其頁巖氣主要分布在美國、波蘭、丹麥和阿根廷等國。

       2009年獲美國切薩皮克公司巴尼特頁巖氣資產權益；2010年獲丹麥和阿根廷非常規天然氣勘探許可證；2011年獲阿根廷4個勘探許可證權益，任其中兩個許可證的作業者，同年獲美國Utica頁巖區塊25%權益。道達爾的煤層氣區塊主要位于澳大利亞。煤層氣方面，2010年通過加入澳大利亞的GladstoneLNG項目介入該國的煤層氣開發。

       除了在美國、澳大利亞和阿根廷等地持有非常規天然氣資產外，道達爾還積極推進歐洲的頁巖氣開發，2010年獲丹麥兩個頁巖勘探許可證，2014年1月獲英國兩個許可證40%的權益。后者雖然投入不大，僅約5000萬美元，但對于道達爾首次進軍英國非常規領域意義重大。

       截至2012年，道達爾的天然氣產量約占其油氣總產量的47%，接近半壁江山，這為道達爾未來油轉氣奠定了基礎。

       稠油與油砂：道達爾在全球最知名、資源豐度也最大的兩個國家擁有稠油和油砂資產，稠油資產位于委內瑞拉的奧里諾科重油帶，油砂資產則在加拿大。

       道達爾在加拿大的油砂資產主要有兩處：

       一是位于艾伯塔省FortMcMuray郡東南65km處的Surmont油砂資產，第一期已于2007年投產，道達爾和康菲各持股50%，康菲為作業者；另一資產也位于該郡，是在其西北60km處的Joslyn油砂礦，道達爾持股38.25%，為作業者。

       2011年，道達爾又獲取了加拿大另兩個油砂礦的權益，任其中一個項目的作業者。

       2.2長期發展鎖定新能源

       道達爾除了油氣產業鏈外，也將新能源的研發視為其未來主要發展方向之一，主要致力于光伏發電和生物燃料兩方面。

       道達爾進入光伏發電領域已有30多年的歷史，但其最大的動作應為2011年買入美國公司SunPower66%股份一事，自此，SunPower成為道達爾光伏發電產業戰略的核心力量。SunPower在亞洲的菲律賓和馬來西亞、美洲的墨西哥和美國、歐洲的法國等地均有業務。

       道達爾成為SunPower控股股東后，光伏發電業務獲得了迅猛發展。僅2013年，道達爾就啟動了智利最大的太陽能發電項目Salvador光伏發電項目；與另兩家公司（Masdar和Abengoa太陽能公司）共同開始運行全球最大的太陽能發電廠，阿聯酋的Shams1項目，同時還參與競標南非太陽能項目。

       道達爾還將光伏產業與其現有業務相結合，在其歐洲和非洲的新加油站屋頂全部采用太陽能光伏材料，根據不同的地理位置，每年可發電35~50MWh。

       僅2013年，道達爾就有20座新加油站采用了這種裝置。道達爾還與另外6家研究機構成立了法國太陽能光伏研究中心，多年來取得了很多光伏研發成果。該中心2013年10月與法國國家研究院（ANR）簽訂了一份為期6年的科學成果轉化合同，ANR將代表法國政府資助研究中心將其科研成果轉化為生產力，這將進一步加強道達爾的光伏業務。

       道達爾在生物燃料業務上的進展也可圈可點。2010年，道達爾與另外5個合伙人一起啟動了生物燃料項目，旨在通過熱化學法取得第二代生物柴油和第二代航空燃料，其目標是2020年實現年生產20×104t生物柴油和航空燃料。該項目預算達1.127億歐元。

       除此之外，道達爾于2010年入股美國Amyris公司，研發可生產燃料和化學劑的生物質分子，道達爾持股18.5%，合作成立了研究團隊，并已經簽訂了成立50/50占股的合資企業，將擁有使用該生物質分子生產和營銷生物柴油和航空燃油的權利。道達爾在Amyris公司的權益已經增至20%，2013年雙方在巴西的第一家工廠開工建設。

       3、2013年經營情況

       3.1營業收入總體呈穩定增長態勢